El Gobierno nacional enfrentará este viernes un vencimiento de deuda por US$ 4.200 millones, una de las primeras pruebas financieras del año. Aunque en el mercado nadie duda de que el pago se realizará, el foco está puesto en cómo conseguirá el Tesoro los dólares que aún le faltan. 

El arranque de 2026 estuvo lejos de traer calma cambiaria. Según estimaciones privadas, el Tesoro habría intervenido con ventas para mantener al dólar mayorista por debajo del techo de flotación, mientras que el Banco Central concretó su primera compra oficial de divisas en nueve meses. 

El viernes será el momento clave. Ese día vencen pagos correspondientes a bonos en dólares y euros emitidos tras la reestructuración de 2020, con vencimientos entre 2030 y 2046. De acuerdo con la consultora 1816, unos US$ 500 millones están en manos de organismos públicos, como el FGS de la ANSES o el propio BCRA, lo que reduce el impacto neto sobre las reservas internacionales.

Según cálculos de mercado, el Tesoro inició el año con US$ 1.970 millones disponibles, a los que se sumarán US$ 706 millones por la venta de acciones de las hidroeléctricas, que ingresan hasta este martes. Con ese esquema, el Gobierno tendría alrededor de US$ 2.600 millones, por lo que aún debería conseguir unos US$ 1.600 millones adicionales para cubrir el total del vencimiento.

La opción que aparece como principal candidata es un préstamo Repo con bancos internacionales, un financiamiento de corto plazo garantizado con activos, por el cual ya habría ofertas potenciales por hasta US$ 7.000 millones. Otras alternativas —como una nueva emisión de Bonar 2029, deuda de corto plazo en el exterior o la compra de dólares al BCRA— aparecen con menores probabilidades. Desde Economía descartan esta última vía y aseguran que las compras del Banco Central no se usarán para afrontar el pago del viernes.