La industria y la construcción no logran repuntar. Estos dos sectores, que son de los más afectados por el cambio de modelo económico que está tomando la Argentina, mostraron una fuerte caída en julio: mientras que la producción manufacturera se contrajo 5% frente a junio, la construcción tuvo una baja del 4,6% en la misma comparación.

Los datos fueron publicados esta tarde por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) y volvieron a marcar un freno en la actividad, luego de que en los últimos meses ambos rubros alternaran entre subas y bajas, un fenómeno que los economistas denominan como “serrucho”. Mientras tanto, ninguno de los dos rubros logra consolidar una recuperación y analistas creen que el dato marcará un deterioro de la actividad económica de julio.

La industria, de hecho, acumula una caída del 4,9% en términos interanuales. E incluso durante el acumulado de los primeros siete meses del año, acumula un retroceso del 2,6% frente al mismo período de 2025, de acuerdo con el Índice de Producción Industrial Manufacturero.

La construcción tuvo un comportamiento similar, ya que acumuló una baja del 4,5% frente a julio del año pasado. Sin embargo, logró conservar una variación positiva del 1,7% en el acumulado del año, según el Indicador Sintético de la Actividad de la Construcción (ISAC).

“Me sorprendió la magnitud de la caída mensual, especialmente en la industria, donde todos los rubros cayeron ajustados por estacionalidad. Aunque esperábamos por los datos parciales con caídas en estos dos sectores, no lo esperábamos de esta magnitud. Este desempeño está detrás de la revisión a la baja del crecimiento para el 2026”, dijo María Castiglioni, economista y directora de C&T Asesores Económicos, quien agregó que julio suele ser un mes más volátil por las vacaciones de invierno.

El dato de la industria se conoce luego de que la semana pasada el ministro de Economía, Luis Caputo, tuviera un cruce con uno de los vicepresidentes de la Unión Industrial Argentina (UIA), Guillermo Moretti. El empresario había apuntado directamente contra el Gobierno y cuestionó el conocimiento de los funcionarios sobre el sector. La respuesta oficial no tardó en llegar.

“La industria, cuando más cayó fue en el último año y medio de gestión del Gobierno anterior. Cayó 14 puntos, y a este buen hombre no lo escuché quejarse en ese momento. Incluso a pesar de estar subsidiada en costos, en energía, en tipo de cambio y por todos los argentinos en precios, porque todos pagaban el precio de cualquier bien entre dos y 10 veces lo que valía en el país vecino. Esto coincidió con el mayor desorden macro y mayores subsidios. Los comerciantes cobraban cualquier cosa y, así y todo, la industria colapsó”, se defendió Caputo el viernes pasado, durante un evento del Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF).

Ahora, las estadísticas oficiales muestran que el deterioro no se concentró en una única rama fabril. En julio, todos los rubros de la industria manufacturera tuvieron caídas mensuales ajustadas por estacionalidad, aunque las más afectadas fueron muebles y otras industrias manufactureras (-13,9%), productos de metal, maquinaria y equipo (-8%), automotores y otros equipos de transporte (-6,4%), y otros equipos, aparatos e instrumentos (-6,1%). E incluso al desgranar por las 16 subdivisiones que conforman el índice, solo refinación de petróleo tuvo un aumento del 1,7% en la comparación mensual desestacionalizada.

“La actividad económica sorprendió negativamente en el mes de julio, con bajas en la industria y en la construcción que orillaron el 5% mensual desestacionalizado. Ambas industrias, de las mayores afectadas por el cambio en el modelo económico, acentuaron la volatilidad exhibida a lo largo del año y exhiben una tenencia negativa de la actividad en el año. Por su impacto, el número es relevante y probablemente indique un deterioro importante de la actividad económica agregada en el mes”, sumó Sebastián Menescaldi, director de la consultora EcoGo.

Para el economista, el mes pasado hubo un cambio relevante por el incremento de los costos de la electricidad y el gas, en parte como consecuencia de la guerra en Medio Oriente, a lo que se sumaron problemas de disponibilidad de gas que algunas industrias señalaron durante el invierno. En ese sentido, explicó que el Gobierno dejó de subsidiar el GNL, lo que pudo haber elevado los costos para las empresas y llevado a algunas a postergar o suspender actividad y reducir sus niveles de stocks. De todos modos, consideró que el mismo se trataría de un efecto temporario, que debería revertirse una vez finalizado el invierno.

Sin embargo, al analizar lo que pasó durante el último año y desgranar el dato por subdivisiones, la foto tampoco es muy diferente: hubo 12 de las 16 divisiones de la industria que operaron en negativo. Algunos de los sectores más afectados fueron el de otros equipos, aparatos e instrumentos (-31,4%); maquinaria y equipo (-26,7% interanual); prendas de vestir, cuero y calzado (-15,9%); y productos textiles (-13%).

Las excepciones fueron cuatro. En primer lugar, el rubro de madera, papel, edición e impresión (+7,1% interanual); seguido por la refinación del petróleo, coque y combustible nuclear (+8,1%); industrias metálicas básicas (+1,6%); y otros equipos de transporte (+2,6%). “La industria vuelve a los niveles de la crisis de 2024, mientras que la construcción marca un fuerte descenso, aunque está algo por encima de los valores de la crisis”, señaló Menescaldi.

Con una perspectiva de lo que pasó con la industria en los últimos años, el economista Diego Coatz, director ejecutivo de la consultora I+D, hizo hincapié en que la actividad industrial cayó 4,9% interanual a pesar del mal desempeño que se registró en el segundo semestre de 2025. Es decir, se parte de una base baja de comparación. Además, en los primeros siete meses del año la industria se encuentra 18,7% por debajo del máximo alcanzado en noviembre de 2017.

“Para convertir energía, minería y agro en empleo de calidad, proveedores locales, tecnología e innovación, hay que liberar a las pymes del torniquete actual e impulsarlas para que se inserten en las cadenas dinámicas y compitan en igualdad de condiciones. Hoy, por ejemplo, el rubro Maquinaria y Equipos está 47,6% por debajo de su máximo, en julio de 2022. Sin eso, la Argentina deja de ser un país de clase media: crece sin empleo de calidad - paz macro en un cementerio micro”, remarcó.