Entre un clima internacional más favorable para la Argentina por la baja en las tasas de interés en Estados Unidos, la compra de reservas del Banco Central (BCRA) y el impulso que le dio el blanqueo de capitales a los activos locales, desde mediados de agosto los bonos soberanos registran un rally alcista. Esto impactó favorablemente en el riesgo país, que este martes perfora la barrera de los 1100 puntos básicos y toca el valor más bajo desde las elecciones primarias de agosto de 2019.

Tras el feriado en Estados Unidos, el índice elaborado por el JP Morgan abre la semana con una caída de 45 unidades y se ubica en 1061 puntos básicos (-4,07%). Se trata de una variable que el Gobierno sigue de cerca y busca que en el corto plazo caiga por debajo de 1000, para que a la Argentina vuelva a tener acceso a los mercados internacionales de crédito.

Es el valor más bajo desde el viernes 9 de agosto de 2019, cuando el indicador se ubicó en 872 puntos básicos. Ese mismo fin de semana, se realizaron las elecciones PASO y Alberto Fernández sorprendió en los comicios con un 48,1% de los votos y derrotó a Mauricio Macri, quien entonces buscaba la reelección. Al día siguiente, el indicador voló hasta los 1467 puntos básicos y nunca bajó a las cifras actuales.

“Si bien todavía falta camino por recorrer, se acerca la posibilidad de que la Argentina pueda regresar a los mercados de capitales globales. La última experiencia de retorno al mercado fue bajo la presidencia de Mauricio Macri, en 2016. Si bien las condiciones internacionales y locales eran diferentes, la Argentina colocó bonos a 3, 5, 10 y 20 años por US$16.400 millones a una tasa efectiva anual (TEA) promedio ponderada de 7,20%”, recordó Adrián Yarde Buller, chief economist & strategist de Facimex Valores.

Para el analista, las proyecciones de rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense sugieren que para volver al mercado internacional en julio de 2025, con una TEA menos al 10%, los bonos argentinos tendrían que tener una brecha de 656 puntos básicos (a cinco años) y 633 puntos básicos (a 10 años). Es decir, implicaría una compresión del riesgo país de 400 puntos básicos con respecto a los valores actuales. “Es un objetivo alcanzable en la medida en que el equipo económico sostenga el equilibrio fiscal, acumule reservas netas y avance con la flexibilización de los controles cambiarios”, completó.

El riesgo país tiene una correlación directa con los bonos soberanos, ya que el indicador mide la diferencia que pagan los bonos del Tesoro de Estados Unidos (considerados los activos más seguros del mundo) frente al resto de los países. Hoy, los Bonares suben 1,5% (AL30D) y los Globales, hasta 1,3% (GD30D).

Para los analistas de Portfolio Personal de Inversiones (PPI), algunos de los catalizadores que tuvo la deuda argentina fueron el “éxito” del blanqueo de capitales (el dinero se puede utilizar para comprar bonos u otros activos financieros sin pagar la penalidad del 5%), la calma de los dólares financieros, la buena racha de compra de reservas del Banco Central, un mayor diálogo con el Fondo Monetario Internacional (FMI), rumores de un repo (préstamo de los bancos) y el apoyo para veto de la ley de financiamiento universitario, que restó al Gobierno un factor negativo en su búsqueda por mantener el equilibrio fiscal este año.

“Este último factor, si bien puede ser un aspecto complicado desde la óptica de la opinión pública, es un triunfo en el ámbito legislativo. En otras palabras, sigue despejando dudas acerca del poder político del Presidente”, aclararon.

Por otro lado, este martes el S&P Merval sube 0,3% y cotiza en 1.809.307 unidades. Al ajustar este valor por el dólar contado con liquidación (CCL) se posiciona por encima de los US$1528, el nivel más alto desde 2018.

Las acciones argentinas que cotizan en la Bolsa de Nueva York (ADR) presentan variaciones dispares. Por un lado, se destacan los papeles de Grupo Financiero Galicia (+1,3%), Pampa Energía (+1%) y BBVA (+1%). Por el otro, caen Tenaris (-2%), Corporación América (-2%) y Central Puerto (-1,5%).

El dólar blue tiende al alza por segunda rueda consecutiva. En las cuevas y arbolitos que operan en la City porteña, el tipo de cambio informal cotiza a $1215, una suba de $25 con respecto al cierre anterior (+2,1%). Aun así, es uno de los valores nominales más bajos desde finales de mayo.

En cambio, las cotizaciones financieras tienden a la baja. El MEP aparece en las pantallas del mercado de capitales a $1137,92, unos $6 menos que ayer (-0,5%). El dólar contado con liquidación se vende a $1179,96, una caída diaria de $1,9 (-0,2%).

“Será clave para el Gobierno evitar tensión en el mercado cambiario y destacamos que, pese a que se vive una calma cambiaria notable desde hace semanas, las reservas netas siguen negativas. Habrá que seguir de cerca los datos de inflación de alta frecuencia, así como los depósitos privados en dólares que, en siete ruedas de octubre, cayeron US$948 millones, aunque el stock total sigue por encima de los US$30.400 millones”, dijo Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS.