Argentina se encamina a entrar este año en el top 20 de exportación de petróleo, por encima de Colombia, y a partir de 2027 con el futuro oleoducto Vaca Muerta Oil Sur (VMOS) en funcionamiento quizás supere a finales de la década a México (puesto 16) y Venezuela (17). En 2026 aspira a convertirse en el segundo exportador de litio, sólo por detrás de Australia, pero por arriba de Chile y China. Por ahora sólo una pequeña mina produce cobre, en Jujuy, pero sueña con entrar al top 10 exportador del mineral en 2035. Son todos resultados de políticas de gobiernos anteriores, pero también del Régimen de Incentivo de Grandes Inversiones (RIGI), con sus rebajas extraordinarias de impuestos y aranceles a la importación, con su cesión inédita de soberanía en los eventuales litigios, y gracias a la relajación de la ley que antes protegía a los glaciares.

Con ese salto en los hidrocarburos y la minería se va configurando una nueva burguesía empresaria, en parte nacional y en parte extranjera. Para identificar los rostros de esos ganadores, se pueden identificar, por un lado, las principales fusiones y adquisiciones (M&A, como se las llama en inglés) en dos años de gobierno de Javier Milei. Por otro, los ganadores de las privatizaciones que por ahora se han concretado. Y, finalmente, las mayores inversiones previstas en el RIGI.

El director de fusiones y adquisiciones de la consultora norteamericana KPMG en Argentina, Ramiro Isaac, elaboró un informe para elDiarioAR sobre las principales compras entre 2024 y 2026. “2024 marcó un punto de inflexión para el mercado argentino de M&A. En un contexto de políticas pro mercado, la actividad registró un crecimiento del 39% respecto de 2023, alcanzando el nivel más alto desde 2019. Se observó una mayor participación de compradores locales respecto de años anteriores, una dinámica habitual en etapas de transición donde dichos actores suelen mostrar una mejor capacidad para interpretar y anticipar los ciclos económicos locales”, comenta Isaac. Ese año se concretaron las siguientes operaciones:

“Durante 2025, el contexto local continuó condicionado por la incertidumbre originada por el proceso electoral de medio término. Sin embargo, grandes transacciones llevaron a un incremento interanual del 63% en el valor agregado de las operaciones anunciadas”, recuerda el ejecutivo de KPMG. En 2025 se materializaron las siguientes compras:

“Durante el primer semestre de 2026, la actividad se ubicó por debajo de los niveles alcanzados durante el mismo periodo de 2025”, admite Isaac. Estas fueron las operaciones registradas:

En la segunda mitad del año, la estatal YPF ya concretó la venta de Metrogas a Edenor, la eléctrica de Manzano, Vila y Mauricio Filiberti, por US$780 millones. No se descarta que juntos se presenten en la privatización de AySA, de modo de controlar así la mitad de la distribución de luz y el total del gas y el agua en la capital y sus alrededores. El Gobierno aspira a recaudar US$500 millones por la empresa de agua potable y cloacas de la ciudad de Buenos Aires y el conurbano.

Nuevas inversiones se sumaron esta semana a Vaca Muerta. El norteamericano Thiel Macro, el fondo del nuevo vecino palermitano Peter Thiel, compró el 1% de Vista en la bolsa por US$76 millones. Harold Hamm, uno de los pioneros del fracking estadounidense, compró con su empresa Continental Resources el 50% de Phoenix Global Resources, de Manzano.

Otras privatizaciones resonantes han sido las cuatro centrales hidroeléctricas de la región patagónica del Comahue: Central Puerto, de Guillermo Reca, los Miguens Bemberg y Eduardo Escasany, retuvo Piedra del Águila por US$245 millones, Manuel Santos Uribelarrea se quedó con El Chocón por US$235 millones y Edison, con Alicurá y Cerros Colorados, por US$226 millones. La hidrovía del río Paraná fue concesionada al anterior gestor, la belga Jan de Nul, pero ahora en sociedad con Servimagnus, de la familia Román, mientras que los ferrocarriles de carga Belgrano, San Martín y Urquiza serán disputados por el Grupo México contra un consorcio de cerealeras (Aceitera General Deheza, AGD, de Roberto Urquía; las norteamericanas Bunge y Cargill, la neerlandesa LDC y la cooperativa ACA.

El Observatorio RIGI, que integran diversas organizaciones no gubernamentales, señala que el 43% de las inversiones comprometidas son en petróleo, el 24% en cobre, el 17% en gas y el 10% en litio. En cuanto a la minería, los mayores compromisos de inversión corresponden a:

En cuanto a hidrocarburos, YPF promete US$28.777 millones; la norteamericana Chevron, US$14.214 millones; Pluspetrol, US$12.654 millones y Pampa, de Mindlin, US$10.379 millones. Pese a tantos anuncios, la inversión cae 7% en lo que va del año, según mide la consultora de Orlando Ferreres. “Normalmente sería del 21% del PBI, o sea un poco más de US$ 100.000 millones, pero ahora está alrededor de 14% del PBI, es decir, US$ 75.000 millones”, explica Ferreres. “Todos los RIGI dan un flujo de US$ 5.500 millones por año. Es decir es muy poco lo que se obtiene con los diferentes RIGI en relación a la inversión bruta total. Es un buen mecanismo, pero el que tiene capital le cuesta invertirlo ahora, cuando falta algo más de un año para las elecciones”, reflexiona Ferreres.

Más allá de las promesas de inversión, el Observatorio del RIGI, que nuclea a organizaciones como FARN, CELS y ETFE, entre otras, lanza las siguientes advertencias sobre el régimen:

AR/MG