La generadora eléctrica argentina GEMSA busca reestructurar su deuda de US$ 1.500 millones
Se trata de Generación Mediterránea SA (antes Albanesi), la de deuda incluye us$ 353,9 millones en bonos internacionales al 11% con vencimiento en 2031. Alrededor del 65% de los tenedores de los bonos 2031 son inversores internacionales y el 35% son locales.
- ⚡ **Reestructuración de deuda**: Generación Mediterránea SA está en proceso de reestructurar su deuda para reducir su carga total.
- 💰 **Medida gubernamental**: El gobierno de Javier Milei decidió no pagar por la energía generada en diciembre de 2023 y enero de 2024, lo que afectó gravemente a la empresa.
- 📉 **Cerca del default**: La compañía se encuentra al borde del default debido a la carga de deuda y la falta de ingresos por la medida gubernamental.
- 🏦 **Acreedores importantes**: El ANSES es parte del 35% de los acreedores locales, habiendo otorgado varios préstamos a GEMSA durante el gobierno anterior.
- 🔍 **Asesoría financiera**: F&G Finanzas & Gestión está asesorando a GEMSA en su proceso de reestructuración.
- ⏳ **Períodos de gracia**: GEMSA utilizará períodos de gracia para no pagar cupones de bonos y posiblemente firmar un acuerdo de suspensión de pagos.
- 🌍 **Negociaciones con acreedores**: La empresa ya está en contacto con tenedores internacionales de bonos, con quienes tiene una relación establecida.
- 🚫 **Dependencia de financiamiento**: La compañía ha dependido de financiamiento a corto plazo, lo que ha complicado su situación financiera.
- 💵 **Préstamo reciente**: En enero, GEMSA recibió un préstamo sindicado de US$ 59 millones, que fue insuficiente para cubrir sus necesidades.
- 📊 **Alto apalancamiento**: El ratio de deuda neta/EBITDA de GEMSA era de 8,3x a finales de 2024, evidenciando su alto nivel de endeudamiento.
La argentina Generación Mediterránea SA busca reestructurar su deuda y la propuesta de reestructuración se encuentra en desarrollo, pero el enfoque se centrará en reducir la carga de toda su deuda, añadió señaló una fuente del sector a la agencia REDD. La decisión se fundamenta en la inédita medida tomada en marzo de 2024, por el gobierno de Javier Milei, de no pagar por la energía generada en diciembre de 2023 y enero de 2024 de acuerdo a los contratos y ofrecer a cambio un bono soberano, que implicaba un descuento del 50%. Esto le habría generado a la empresa un desbalance del cual nunca pudo recuperarse y la deja al borde del default.
Entre el 35% de los acreedores locales de su deuda está el ANSES, que durante el gobierno de Alberto Fernández, en tándem con Sergio Massa, le brindó numerosos préstamos a la generadora.
F&G Finanzas & Gestión es el asesor financiero de la reestructuración. El 30 de abril, GEMSA anunció públicamente que no pagaría el cupón de sus bonos con vencimiento en 2031 el 5 de mayo, según se informó. GEMSA utilizará el período de gracia de 30 días establecido en el contrato de emisión y, posteriormente, probablemente firmará un acuerdo de suspensión de pagos de 90 días. La firma está buscando un socio estratégico.
GEMSA ya está en conversaciones con los tenedores internacionales, a quienes la firma conoce bien, ya que ha trabajado con ellos durante años. La generadora eléctrica no está pagando los cupones de los bonos locales y también se acogerá al período de gracia de 10 días hábiles.
GEMSA ha dependido en gran medida del financiamiento a corto plazo para realizar los pagos de una deuda cuantiosa y diversificada, afirmó Martín Arancet, analista de renta variable y crédito de Balanz Capital.
En enero, la compañía obtuvo un préstamo sindicado de US$ 59 millones con Banco Hipotecario, Banco de Galicia, Banco Supervielle, Banco Santander Argentina, Banco de la Provincia de Córdoba, Banco de la Ciudad de Buenos Aires, Banco de Servicios y Transacciones y Banco de la Provincia de Buenos Aires.
Ese préstamo era ampliable a USD 80 millones, pero los bancos no extendieron la línea de crédito más allá de US$ 59 millones, lo cual fue una de las razones por las que ahora no se pagan los cupones.
Ante la necesidad de pagar los vencimientos de deuda, GEMSA aceptó la propuesta. GEMSA nunca se recuperó de la decisión del gobierno de recortar sus USD 78 millones en deudas por pagar en más del 50%, según la fuente. La compañía se vio obligada a endeudarse a un alto costo para mitigar la reducción de los pagos, añadió la fuente.
El ratio de deuda neta/EBITDA de GEMSA era de 8,3x al 31 de diciembre de 2024, según se informó. Considerando que durante el año entraron en funcionamiento los nuevos activos Ezeiza, Modesto Maranzana y Arroyo Seco, el apalancamiento anualizado fue de 6,9x, informó la firma.
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