Lentamente, después de la fuerte toma de ganancias de la semana pasada, aún a fuerza de intervención y de pérdida de reservas en el BCRA, el mercado argentino continúa con pax cambiaria, pero los bonos pudieron recuperar, el riesgo país volvió a achicar levemente y la Bolsa porteña fue lo mejor del día, con más negocios y un fuerte incremento para las ADR argentinas que cotizan en NY.

Durante toda la rueda analistas y operadores estuvieron haciendo cálculos y especulaciones sobre las ventajas o desventajas que tendrá la Argentina bajo el último mandato de Donald Trump como Presidente de EE.UU. 

El canciller Gerardo Werthein destacó que "fue histórico que se haya invitado a un Presidente argentino a la asunción de un Presidente norteamericano, y eso marca que tenemos por delante una ruta con mucho optimismo y con muchas posibilidades".

Pero Trump pone al mundo en vilo, ya que sigue amenazando con colocar aranceles y con profundizar la protección de la economía norteamericana, lo cual puede mantener alta la inflación de EE.UU. y altas las tasas de la Fed, con un súper dólar enarbolado.

Sin embargo, como si fuera un jugador de tahúr que avanza y retrocede, amenaza para luego negociar, al menos en el primer día con negocios y con Trump ya instalado en la Casa Blanca, toda esa amenaza por el momento no se cumplió. Y en consecuencia se dio todo lo contrario: las tasas norteamericanas bajaron apenas, el súper dólar global se descomprimió y los commodities pudieron salir del pozo, salvo el petróleo, ya que en esto Trump ya hizo un anuncio concreto: "Vamos a profundizar las perforaciones y la producción de crudo", abandonando además el Pacto de París por el cambio climático.

En un mundo absolutamente dinámico, que puede cambiar radicalmente en cuestión de segundos, el escenario de este primer día hábil (luego del feriado en homenaje a Martin Luther King en Wall Street), le fijó al mercado argentino un piso, luego de un largo resbalón que había asustado a muchos inversores que venían de racha, con los bolsillos repletos de ganancias financieras acumuladas en los últimos dos años.

De hecho, hubo un leve descenso para las tasas largas de EE.UU.: se pagó 4,2% anual a 1 año de plazo, 4,4% anual a 5 años, 4,6% anual a 10 años y 4,8% anual a 30 años. Y en el exterior el dólar subió 0,8% en México y 0,3% en Chile, pero no cambió contra el euro, el yen y la libra, y bajó 0,1% en Brasil y 0,4% en China.

Mientras tanto, en el mercado cambiario argentino hubo una pax cambiaria piloteada por el BCRA. A una semana de que llegue el equipo técnico del FMI para que empiece a darle la letra final al nuevo acuerdo con la Argentina, tanto Milei como el Ministro Luis Caputo le advirtieron al fondo que no dejarán saltar al dólar: devaluar es una palabra "prohibida". Es más, precisaron: "Antes que devaluar, preferimos que no haya acuerdo con el FMI". 

Así, con el stock de depósitos en pesos y dólares que hay en los bancos totalmente estancado, con el dólar exportador a $ 1099,45, el BCRA se vio obligado a vender US$ 35 M en el mercado para que la tranquilidad continúe, y el dólar no busque un nuevo escalón. Y tanto fue así que al final del día la autoridad monetaria perdió reservas por US$ 312 M, y los dólares netos que hay en Reconquista 266 son claramente negativos: están usando dólares privados encajados para mantener la situación.

Así, con esa decisión que intranquiliza a algunos, el dólar blue bajó $5 hasta $1235, el dólar Senebi cayó $16,04 hasta $1208,96, el dólar MEP bajó 65 centavos hasta $1165,25 y el contado con liqui no cambió y siguió a $1219,42. Por lo que la brecha entre oficial y blue fue del 15% y la brecha entre el CCL y el mayorista fue del 15%. Estabilizadas en un lugar que les permite seguir utilizando el dólar blend, vendiendo parte de los dólares que salen por exportaciones.

Con ese marco, como no hay vencimientos de dólares por delante, y no se ve gran riesgo en la licitación de deuda en pesos que hay a fin de mes, y como además llegan los técnicos del FMI, los títulos públicos pudieron encontrar un piso. Sin importar el paro de trenes que plantea la Fraternidad para el martes próximo, con triple volumen, los bonos argentinos subieron 0,3% y el riesgo país bajó 3 unidades hasta 638 puntos básicos (había subido de 560 a 644).

Sin embargo, para asegurarse la tranquilidad, la secretaría de Finanzas llama a licitación para realizar el próximo viernes un canje de varias Lecap, Boncer y Boncap por vencer, a cambio de cuatro bonos duales (que evolucionarán según la evolución del dólar oficial o según la inflación, lo mejor de los dos. 

Se sale al rescate de los siguientes títulos: una letra del tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 16 de mayo de 2025 (te1), una letra del tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 30 de mayo de 2025 (te2), una letra del tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 18 de junio de 2025 (te3), una letra del tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 30 de junio de 2025 (te4), un bono del tesoro nacional en pesos cero cupón con ajuste por CER vencimiento 30 de junio de 2025 (te5), una letra del tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 31 de julio de 2025 (te6), una letra del tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 29 de agosto de 2025  (te7), una letra del tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 12 de septiembre de 2025 (te8), una letra del tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 30 de septiembre de 2025 (te9), un bono del tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 17 de octubre de 2025 (te10) y un bono del tesoro nacional en pesos con ajuste por CER 1,80% vencimiento 9 de noviembre de 2025 (te11). Y se ofrecerán a cambio cuatro bonos duales: un bono del tesoro nacional en pesos a tasa dual con vencimiento 16 de marzo de 2026 (nuevo), un bono del tesoro nacional en pesos a tasa dual con vencimiento 30 de junio de 2026 (nuevo), un bono del tesoro nacional en pesos a tasa dual con vencimiento 15 de septiembre de 2026 (nuevo) y bono del tesoro nacional en pesos a tasa dual con vencimiento 15 de diciembre de 2026 (nuevo).

Después, la batería de medidas que anunció Donald Trump para proteger la economía norteamericana provocó sonrisas en Wall Street. Así, un día después de la asunción de Trump, la Bolsa de Nueva York se sostuvo: el Dow subió 1,3%, el S&P tuvo un alza del 0,8% y el Nasdaq mejoró 0,6%. Al tiempo que la Bolsa de San Pablo subió 0,4% y la Bolsa de México mejora 0,5%.

Y en el mercado bursátil local, que había tenido un lunes casi sin negocios, duplicó su volumen operado y fue el que anotó el mayor aumento del día. 

Con $100.516 millones operados en acciones y $110.495 millones en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires subió 3,3%. Y lo mejor estuvo en las ADR argentinas en NY, ya que anotaron una suba en bloque del 1 al 8% para Edenor, Central Puerto, IRSA, BBVA, Telecom, Cresud, Loma Negra, Bioceres, Supervielle, TGS, Galicia, Pampa E, Macro e YPF.

Finalmente, los commodities respondieron claramente al joystick de Trump. El petróleo bajó 1,2%. Los metales básicos actuaron mixtos. Hubo un muy buen día para los granos, tanto en Chicago como en Rosario, con un fuerte aumento para el trigo, la semilla que la Argentina está vendiendo en este momento. Pero hay algo que refleja un temor de fondo: los metales preciosos siguieron para arriba y las criptomonedas también repuntaron, con suba del 2,9% para el Bitcoin. Esto significa que Trump amenazó, por ahora no ejecutó, pero por las dudas muchos inversores siguen tomando posiciones refugio.