YPF acelera su salida del convencional y vende Manantiales Behr para financiar el salto al shale
La petrolera avanza en su plan de eficiencia con la desinversión de uno de sus principales activos del Golfo San Jorge, libera U$S 575 millones y refuerza su balance en un contexto de precios bajos del crudo.
- 🧭 Objetivo estratégico: YPF vende Manantiales Behr para avanzar en eficiencia operativa, desapalancamiento y enfocarse en shale de mayor rentabilidad.
- 💰 Precio y condiciones de pago: Venta por 575 millones de USD; 60% al cierre y el saldo en 12 meses; sujeta a la aprobación de la provincia de Chubut.
- 🗺️ Activos transferidos: Incluye la cesión del 100% de la concesión de explotación convencional y la concesión de transporte de tres oleoductos estratégicos.
- 📍 Ubicación y producción: Área en Chubut, Golfo San Jorge; producía ~25 mil barriles/día de petróleo y 0,5 millones de m³/d de gas.
- 🔄 Plan Andes y enfoque de inversión: Forma parte del Plan Andes para redefinir el mix productivo y concentrar inversiones en Vaca Muerta.
- 💹 Beneficios financieros: Desinversión libera capital, reduce riesgos y mitiga el impacto de un ciclo de precios deprimidos del petróleo.
- 🛡️ Endudamiento y balance: Ingresos ayudan a contener el endeudamiento ligado a inversiones en Vaca Muerta, sosteniendo el plan de crecimiento.
- 📈 Valuación y liquidez: Los 575 millones de Manantiales Behr, sumados a 635 millones por Profertil, podrían equivaler a unos 3 USD por acción (~9% de la capitalización de mercado).
- 🛠️ Perspectiva operativa: Refuerza liquidez para profundizar la apuesta por el shale, mantener ritmo de inversión en Vaca Muerta y enfrentar precios bajos con una estructura más eficiente.
YPF concretó la venta del área Manantiales Behr como parte de su estrategia de eficiencia operativa y desapalancamiento financiero, en una operación que marca un nuevo paso en el giro de la compañía hacia activos shale de mayor rentabilidad.
Según el análisis de Delphos, la desinversión permite liberar capital, reducir riesgos y mitigar el impacto del actual ciclo de precios deprimidos del petróleo.
La operación se inscribe dentro del Plan Andes, el programa con el que YPF busca redefinir su mix productivo y concentrar inversiones en Vaca Muerta. Manantiales Behr, uno de los principales activos convencionales del Golfo San Jorge, producía cerca de 25 mil barriles diarios de petróleo y 0,5 millones de metros cúbicos diarios de gas. El área, ubicada en la provincia de Chubut, fue transferida por un monto total de U$S 575 millones.
El acuerdo contempla el pago del 60% del monto al cierre de la transacción y el saldo dentro de los doce meses posteriores, y su ejecución queda sujeta a la aprobación de la provincia de Chubut. La venta incluye la cesión del 100% de la concesión de explotación convencional y la concesión de transporte asociada a tres oleoductos estratégicos.
Desde la perspectiva financiera, Delphos destaca que la operación fortalece de manera significativa el perfil de la compañía. Al desprenderse de activos convencionales de mayores costos operativos, YPF reduce su exposición a negocios más sensibles a la volatilidad del precio internacional del crudo y acelera su transición hacia proyectos no convencionales con mayor margen.
Además, el ingreso de fondos contribuye a contener el nivel de endeudamiento que implican las fuertes inversiones requeridas para el desarrollo de Vaca Muerta. En un escenario de precios internacionales más exigente, la estrategia apunta a preservar la solidez del balance sin resignar el plan de crecimiento.
El impacto agregado de las desinversiones resulta relevante también en términos de valuación bursátil. De acuerdo con Delphos, los U$S 575 millones provenientes de Manantiales Behr, sumados a los U$S 635 millones que generaría la venta de Profertil, representan recursos equivalentes a unos U$S 3 por acción de YPF, cerca del 9% de su capitalización de mercado actual.
Para la consultora, este refuerzo de liquidez le otorga a YPF un mayor margen financiero para profundizar su apuesta por el shale, sostener el ritmo inversor en Vaca Muerta y atravesar el actual contexto de precios bajos del petróleo con una estructura más eficiente y menos expuesta al riesgo operativo.
