El comienzo de 2026 dejó una señal contundente en el tablero geopolítico global. La operación impulsada por Estados Unidos que derivó en la captura y salida del poder de Nicolás Maduro en Venezuela abrió un nuevo capítulo regional, cargado de expectativas, pero también de interrogantes. 

Para Gustavo Araujo, Head of Research de Criteria, la reacción inicial de los mercados fue rápida, aunque todavía prematura para extraer conclusiones estructurales.

De acuerdo con el analista, los primeros beneficiados fueron las compañías petroleras y de servicios energéticos estadounidenses, que registraron subas significativas ante la expectativa de participar en la reconstrucción de la infraestructura petrolera venezolana y en una eventual reapertura del sector. 

En ese marco, firmas como Chevron, Halliburton y Marathon Petroleum captaron el entusiasmo inicial de los inversores, alentados además por las declaraciones de Donald Trump, quien anticipó un rol protagónico de empresas estadounidenses en la nueva etapa del país caribeño.

En paralelo, los bonos soberanos venezolanos y la deuda de PDVSA mostraron fuertes avances, con subas que superaron ampliamente el 20%. Sin embargo, Araujo advierte que estos movimientos responden más a apuestas tácticas y especulativas que a una mejora real de los fundamentos macroeconómicos. Venezuela arrastra una profunda degradación productiva, financiera e institucional, y cualquier proceso de normalización llevará años.

Un dato clave para entender la reacción moderada del mercado es el comportamiento del precio del petróleo. Según señala Araujo, el crudo internacional permaneció prácticamente sin cambios, lo que indica que el mercado ya descontaba algún tipo de desenlace político en Venezuela y que una recuperación significativa de la producción no será inmediata. Reconstruir infraestructura, capital humano y capacidad extractiva es un proceso de largo plazo, muy lejos todavía de los niveles históricos previos a la crisis.

En este contexto, el impacto sobre Argentina y Vaca Muerta aparece, por ahora, como acotado. Desde Criteria no esperan presiones adicionales relevantes sobre el precio del crudo en el corto plazo, lo que limita los efectos directos sobre las petroleras locales. 

Aun así, YPF y Vista quedaron bajo observación, sin cambios en las recomendaciones de compra, hasta que el nuevo escenario global gane mayor definición.

"No esperamos presiones adicionales relevantes sobre el precio del crudo en el corto plazo, pero decidimos mantener a YPF y Vista bajo observación", dice Araujo

Más allá del petróleo, Araujo subraya que el trasfondo del avance estadounidense sobre Venezuela parece exceder lo estrictamente energético. El control de minerales críticos y tierras raras —un mercado donde China mantiene una posición dominante— emerge como un eje central del reposicionamiento de Estados Unidos en América Latina.

En esa clave, la ofensiva sobre Venezuela puede leerse como una señal estratégica más amplia en la disputa por recursos clave y por influencia regional.

Para el analista, lo ocurrido en Venezuela no redefine de manera inmediata el futuro de Vaca Muerta, pero sí introduce una nueva variable en el equilibrio energético y geopolítico. Una ficha que empezó a moverse con fuerza en el tablero, aunque cuyo impacto final todavía está lejos de estar definido.