De Menem a Kicillof: YPF, crónica de un juicio anunciado
El economista Nicolás Gadano analiza cómo la privatización, la "argentinización" y la expropiación convirtieron a la mayor empresa del país en una herida abierta que hoy sangra en Wall Street.
- 📺 **Entrevista Reveladora**: Nicolás Gadano participó en el programa Odisea Argentina para analizar el papel de YPF en la historia de Argentina desde 1983.
- 🔄 **Cuatro Transformaciones**: Gadano delineó cuatro grandes transformaciones de YPF a través de los gobiernos de Menem y Kirchner, cada uno destruyendo el legado del anterior.
- 🏛️ **Privatización en los 90**: Durante el menemismo, YPF fue privatizada y reestructurada, manteniendo una participación estatal y comenzando a cotizar en Nueva York.
- 🇪🇸 **Ingreso de Repsol**: El gobierno de Menem facilitó la entrada de Repsol, lo que cambió la estructura de control de la empresa.
- 🌍 **Visión Simbólica**: Gadano destaca la importancia de YPF para la Patagonia, más allá de su función estatal.
- 💰 **Argentinización de YPF**: La llegada de los Eskenazi permitió una compra de acciones a costa de asumir deudas, afectando la reinversión en la empresa.
- ⚖️ **Expropiación de 2012**: La expropiación bajo Kicillof fue criticada por excluir a los Eskenazi de responsabilidades en la crisis de YPF.
- 💸 **Fallo Judicial**: El fallo de la jueza Loretta Preska obliga a Argentina a pagar hasta U$S 16.000 millones sin cuestionar la expropiación, pero sí la falta de una oferta pública tras el cambio de control.
- 🔄 **Círculo Vicioso**: Gadano advierte que Burford podría generar nuevas litigaciones si obtiene el control accionario, debido a la obligación de hacer una nueva OPA.
- 💼 **Beneficios de Eskenazi**: A pesar de las deudas, Gadano afirma que los Eskenazi también podrían beneficiarse indirectamente del fallo.
En una entrevista en el programa Odisea Argentina, conducido por Carlos Pagni, el economista y ex funcionario Nicolás Gadano trazó un recorrido histórico y crítico sobre el rol de YPF en la Argentina democrática.
Desde 1983 hasta la actualidad, Gadano delineó cuatro grandes transformaciones políticas de la empresa estatal, todas con profundas implicancias económicas y jurídicas que, hoy, ponen al país frente a un fallo multimillonario en la justicia de Nueva York.
Gadano propuso analizar la historia reciente de YPF a través de cuatro momentos clave, divididos en dos ciclos de gobierno: el menemismo y el kirchnerismo. En ambos casos, sostiene el experto, el segundo proyecto de cada gestión destruyó el anterior, evidenciando una lógica de contradicción interna.
Durante el menemismo, la privatización bajo la conducción de José Estenssoro fue, según Gadano, "una experiencia singular" entre las privatizaciones de los 90. YPF fue reestructurada por el propio Estado para luego vender sus acciones en la bolsa, manteniendo una participación estatal. Fue entonces cuando se decidió cotizar en Nueva York, lo que hoy es un punto central en el fallo del juicio iniciado por el fondo Burford.
Años después, el mismo gobierno habilitó el ingreso de Repsol mediante una "operación" orquestada desde España, que transformó la estructura de control accionario y rompió con el modelo anterior.
El segundo ciclo decisivo fue el kirchnerista. Gadano resalta la visión simbólica y estratégica que el sur argentino tenía sobre YPF. "Para los patagónicos, YPF era más que el Estado", afirmó.
Con la llegada de los Eskenazi, un grupo sin experiencia ni capital petrolero, YPF fue "argentinizada" mediante un acuerdo con Repsol, que les facilitó la compra del 25% de las acciones mediante endeudamiento financiado por la propia empresa española. A cambio, los dividendos de YPF debían repartirse casi en su totalidad, lo que impidió reinvertir en una etapa de creciente déficit energético.
La expropiación de 2012, encabezada por Axel Kicillof, fue para Gadano "una operación sui generis", ya que excluyó deliberadamente a los Eskenazi de toda responsabilidad o compensación directa, pese a sus implicancias en el vaciamiento accionario.
Sin embargo, el fallo de la jueza Loretta Preska en Estados Unidos, que condena al Estado argentino a pagar hasta U$S 16.000 millones, no cuestiona la expropiación en sí, sino la falta de cumplimiento del estatuto de YPF, que obliga a realizar una oferta pública de adquisición (OPA) cuando se produce un cambio de control. Es esa omisión, dice Gadano, la que desencadena la deuda colosal que hoy enfrenta la Argentina.
Gadano advierte que el fallo abre un círculo vicioso: si Burford obtuviera el control accionario de YPF, estaría obligado, según el estatuto, a hacer una nueva OPA al resto de los accionistas, lo que podría generar nuevos litigios. "Es una paradoja perversa", sintetizó el economista.
Asimismo, desmiente que los Eskenazi no se beneficien del juicio: aunque formalmente los fondos vayan a pagar sus deudas, "eso ya les resuelve un problema" y si sobra dinero, podrían cobrar.
