Moody's volvió a dar una buena noticia para la Argentina: mejoró la nota de cinco empresas
La calificadora subió la nota de cinco compañÃas argentinas tras la mejora soberana, pero advirtió que el riesgo paÃs sigue pesando. Qué cambió y quiénes quedaron mejor posicionados.
- 🚀 La nota soberana de Argentina subió de Caa1 a B3, con perspectiva estable, en línea con subidas de Fitch y S&P Global Ratings.
- 🏢 Cinco compañías argentinas suben de B2 a B1 con perspectiva estable: TGS, Aeropuertos Argentina, Genneia, YPF Luz y Edemsa.
- 🟦 MSU Green Energy mantiene su calificación en B2 con perspectiva estable (la excepción).
- 🌤️ La mejora de las calificaciones corporativas se explica por un entorno macroeconómico y de mercado más estable: orden fiscal, inflación a la baja y reformas en marcha.
- ⚠️ Las calificaciones siguen incorporando el riesgo soberano, por lo que la solvencia de estas empresas está atada a la del gobierno.
- 🏗️ TGS: destaca por su rol en Vaca Muerta, diversificación, bajo endeudamiento y buena liquidez; sin embargo su nota está limitada por la calidad crediticia de Argentina, el marco regulatorio y la deuda en moneda extranjera.
- ✈️ Aeropuertos Argentina: mejora por su red de aeropuertos, concesión vigente hasta 2038, tarifas en dólares y crecimiento del tráfico; expuesta a cambios regulatorios y al desempeño de la economía local.
- ⚡ Genneia: mejor calificación por liderazgo en renovables, contratos a largo plazo y plan de expansión; riesgo principal: dependencia de Cammesa.
- 🔋 YPF Luz: subida por posición en el mercado eléctrico, diversificación de activos, crecimiento de la capacidad de generación renovable y respaldo del grupo YPF.
- 💡 Edemsa: estabilidad de negocio regulado, posición monopólica en Mendoza y esquema de actualización tarifaria que le permite recuperar costos operativos e inversiones.
La mejora de la calificación soberana de la Argentina comenzó a reflejarse también en el sector privado. Moody's Ratings elevó las notas crediticias de cinco compañÃas argentinas, al considerar que la estabilización macroeconómica y financiera generó un entorno más favorable para las empresas, aunque advirtió que todas siguen condicionadas por el riesgo soberano.
La calificadora subió de B2 a B1, con perspectiva estable, a las siguientes compañÃas:
En cambio, MSU Green Energy mantuvo su calificación en B2, con perspectiva estable.
La decisión llega pocos dÃas después de que Moody's mejorara la nota de la deuda soberana de Argentina de Caa1 a B3, en lÃnea con las recientes subas otorgadas por Fitch Ratings y S&P Global Ratings.
La calificadora explicó que la mejora responde a un escenario económico más estable, impulsado por el orden fiscal, la desaceleración de la Inflación y el avance de las reformas económicas.
"La mejora del entorno macroeconómico y de mercado ha propiciado condiciones operativas más favorables para los emisores de infraestructura en el paÃs. Estos emisores siguen mostrando sólidos fundamentos, fuertes indicadores crediticios y perfiles de liquidez robustos. Sin embargo, la solvencia de estas empresas de infraestructura no puede desvincularse completamente de la calidad crediticia del gobierno argentino, por lo que sus calificaciones incorporan los riesgos que comparten con el soberano", sostuvo Moody's.
En el caso de TGS, Moody's destacó su rol estratégico para el desarrollo de Vaca Muerta, la diversificación de sus negocios, el bajo nivel de endeudamiento y su sólida posición de liquidez. No obstante, señaló que su calificación continúa limitada por la calidad crediticia de la Argentina, el marco regulatorio y la exposición a deuda en moneda extranjera.
Para Aeropuertos Argentina, la mejora respondió a la fortaleza de su red aeroportuaria, la concesión vigente hasta 2038, las tarifas dolarizadas y el crecimiento sostenido del tráfico de pasajeros, aunque advirtió que sigue expuesta a cambios regulatorios y al desempeño de la economÃa local.
En tanto, Genneia recibió una mejor nota por su liderazgo en energÃas renovables, la estabilidad que aportan sus contratos de largo plazo y su plan de expansión, aunque Moody's remarcó que la dependencia de Cammesa continúa siendo uno de sus principales riesgos.
La calificadora también elevó la nota de YPF Luz, al resaltar su posición en el mercado eléctrico, la diversificación de activos, el crecimiento de su capacidad de generación renovable y el respaldo que representa formar parte del grupo YPF.
En el caso de Edemsa, Moody's valoró la estabilidad de su negocio regulado, su posición monopólica en Mendoza y el esquema de actualización tarifaria que le permite recuperar costos operativos e inversiones.
La única excepción fue MSU Green Energy, que conservó la calificación B2 con perspectiva estable. Según el informe, la empresa cuenta con ingresos mayoritariamente asegurados mediante contratos de largo plazo en dólares, pero todavÃa enfrenta riesgos asociados al desarrollo de nuevos proyectos y a su elevado nivel inicial de endeudamiento.
