Es sabido que todos los bancos de Wall Street siguen de cerca el índice de Confianza de Gobierno de la Universidad Di Tella. Es un indicador que los inversores utilizan para analizar el escenario electoral. El último dato mostró un desplome de casi 6% y sumó otro granito de arena en la idea de los portfolio managers de mantenerse fuera de los activos argentinos: por eso los bonos volvieron a caer, el riesgo país subió a 626 puntos y las acciones argentinas en Nueva York se cayeron hasta 5% en dólares.

"Argentina está ingresando en una recesión técnica. Esperemos que sea solo eso y no un círculo vicioso que lleve al país a una depresión como lo hizo la convertibilidad en su último aliento", advirtió Jorge Piedrahita, CEO de Gear Capital en Nueva York.

El Índice de Confianza en el Gobierno (ICG) que elabora la Universidad Torcuato Di Tella se ubicó en 1,94 puntos en septiembre, con una caída de 5,9% respecto de agosto. Se trata del menor valor de la presidencia de Javier Milei, en línea con los registros de septiembre de 2025 y julio de 2026. En lo que va del año, el índice acumula una baja de 21,4%, concentrada entre enero y mayo.

Un análisis de Cocos Capital, la ALyC de Ariel Sbdar, dice que históricamente el ICG ha funcionado como un indicador relativamente confiable del caudal electoral del oficialismo. "Tomando el máximo de la escala (5 puntos) como equivalente al 100% de los votos, el nivel actual implica un nivel estimado de votación para el oficialismo de 38,8%", apunta.

Y agrega que desde la óptica de mercado, cabe señalar que el relevamiento se realizó entre el 1 y el 9 de septiembre, antes de que el riesgo país superara los 600 puntos básicos. "El deterioro en los componentes de interés general y evaluación de gestión resulta consistente con la lectura de mayor incertidumbre política que el mercado viene incorporando en los precios de los bonos soberanos", sostiene.

Natalia Gurushina, economista jefe de VanEck en Nueva York, asegura que los bonos argentinos están atravesando "un momento difícil debido a los nervios electorales". "El futuro del sistema PASO es clave para seguir en las próximas semanas, ya que este resultado podría impactar la capacidad de la oposición para generar un impulso de 'ola temprana'", dice la analista en referencia al temor del mercado que es, precisamente, que la oposición se fortalezca en las primarias y desencadene más tensiones para el oficialismo hacia la elección general que, de por sí, ya se prevé más reñida.

Los inversores van a seguir mirando los indicadores como los que emite la Di Tella y los de AtlasIntel, que los hace con la agencia Bloomberg. En el caso de la Di Tella, lo realiza con Poliarquía, donde uno de sus directores, Alejandro Catterberg, resumió lo que el mercado empieza a internalizar: "La reelección del gobierno dejó de estar clara".