El Gobierno cierra febrero con el tipo de cambio y el riesgo país en alza. Por un lado, el dólar minorista escala 10 pesos, a $ 1.435, y encadena cuatro subas al hilo. Por el otro, el indicador de JP Morgan que mide el sobre costo De la deuda, trepa 4%, llega a los 576 puntos básicos y con esto borra toda la mejora que había acumulado en el año.

El riesgo país sube 16% en febrero y 0,9% en los dos meses que trascurrieron de 2026.

El indicador mueve empujado por los bonos, que caen 1% en esta rueda y parece desconectado de los logros políticos y financieros que acumuló el gobierno esta semana.

A saber. entre miércoles y jueves colocó un bono en dólares por US$ 250 millones, que le otorgan fondeo para ir refinanciar la deuda y dan cuenta de que el mercado está ávido de este tipo de títulos, lo que abre la puerta para que se concreten nuevas colocaciones de este tipo. De hecho, los inversores le ofrecieron al equipo de Luis Caputo seis veces más dólares de los que salió a buscar.

A esto hay que agregar que el Gobierno se impuso en el Congreso con dos proyectos claves como son el cambio a la ley de glaciares y el acuerdo con la Unión Europea y está a un paso de lograr que hoy el Senado le dé la luz verde definitiva a la reforma laboral.

El riesgo país se aleja de este optimismo, hundido en parte por la mala racha de los mercados globales, que está semana retroceden teñidos por los temores a que estalle una burbuja en torno a la inteligencia artificial y las empresas tecnológicas.

Así, el Dow Jones pierde en esta rueda 1%, mientras el Nasdaq, que agrupa a las tecnológicas, cae 2,3% en el mes. Casi todas las acciones argentinas que cotizan en Nueva York están en rojo, con retrocesos de hasta 4%. En Buenos Aires, el Merval cede 2,2%.

A nivel local, pese a que el Gobierno está recomponiendo las reservas del Banco Central, la debilidad de la actividad económica siembre dudas sobre el margen que el equipo de Javier Milei tiene para seguir aplicando políticas de ajuste y sosteniendo la apertura de las importaciones con un dólar percibido como "barato".

El riesgo país, que había perforado el piso de los 500 puntos a fin de enero, vuelve a escalar. Este cambio de tendencia aleja a Argentina del regreso a los mercados globales de deuda, y da la pauta de que Caputo va a mantener la senda que empezaron a recorrer esta semana de fondearse en moneda dura en la plaza local.

Por su parte, el alza del dólar se vincula a la baja de los tasas en pesos, que se viene registrando esta semana y que parece ponerle un freno a la estrategia de carry trade que se había impuesto a lo largo del verano.

Pese al cambio de la tendencia en dólar, el Central se mantiene firme en su racha compradora que no se interrumpió ni en una rueda desde el 5 de enero y que ya le permitió acumular más de US$ 2.700 millones.

Pero el repunte del dólar siempre enciende luces de alarma en una economía en la que la actividad luce frágil y en la que la inflación lleva cinco meses al alza y se acerca al 3% mensual.