La vieja receta de "comprar dólares y esperar" o "poner un plazo fijo y vivir de la tasa" quedó oficialmente fuera de juego. El mercado transita un presente de pax cambiaria con el dólar planchado y una baja sostenida en las tasas de interés que licúa los ahorros de quienes buscan las opciones más conservadoras. En este contexto, los ahorristas se preguntan cómo hacer para mantener el valor de su dinero, por lo menos frente a la inflación.

La opción más directa para proteger el poder adquisitivo son los bonos CER, títulos del Tesoro Nacional cuyos rendimientos están indexados al índice de precios al consumidor. Si la inflación sube, el bono sube con ella.

Damián Palais, asesor financiero de Cocos Gold, señala al TZXO6, un bono de corto plazo con vencimiento en octubre de 2026, como una alternativa concreta.

El breakeven del instrumento está en 2,4% mensual: ese es el piso de inflación que necesita sostenerse para que el bono le gane a una tasa fija. Dicho de otro modo, si la inflación se mantiene por encima de 2,4%, el inversor sale ganando respecto a quedarse en un plazo fijo o una Lecap.

Con la inflación actual todavía por encima de ese nivel, la tasa interna de retorno estimada ronda entre 28% y 30% anual.

Para horizontes más largos, Agustín Maquieyra, gerente comercial de Sailing Inversiones, recomienda el TZX28, un bono CER con vencimiento en 2028 que rinde CER más 7,4% anual. "Combina protección inflacionaria con potencial de suba en el precio del bono si las tasas reales siguen comprimiendo", detalla.

El segundo bloque apunta a dolarizar sin resignar rendimiento. Palais presenta dos opciones en bonos del Estado nacional. El AO28D es un bono soberano en dólares que paga intereses todos los meses y rinde 8,5% anual, pero vence en 2028, es decir, después de las elecciones presidenciales de 2027. "El mayor rendimiento respecto a alternativas más cortas se explica por ese riesgo político", aclara.

Para quienes prefieren salir antes, el AO27 rinde 5% anual y vence previo al proceso electoral: menos tasa, pero también menos exposición al ruido de campaña.

Por el lado corporativo, aparecen las Obligaciones Negociables (ONs), instrumentos de deuda emitidos por empresas privadas que pagan cupones periódicos en dólares. Maquieyra destaca la ON de Edenor (DNCAO), con una TIR cercana al 8,83% anual.

Por su parte, Isabel Botta, Product Manager de Balanz, suma las ONs de Pampa Energía (MGCRO) y Vista (VSCXO), con rendimientos cercanos al 7% anual. "Son una alternativa muy elegida por quienes buscan flujo en dólares con una combinación equilibrada entre riesgo y retorno", señala Botta.

La tercera opción es para inversores con mayor tolerancia a la volatilidad y horizonte extendido. Los CEDEARs son certificados que representan acciones de empresas que cotizan en el exterior, como Google o grandes compañías tecnológicas de EE.UU, pero que se compran y venden en pesos desde el mercado local. Su cotización acompaña la evolución del dólar, lo que les agrega cobertura cambiaria.

Maquieyra apunta al ETF XLK, un fondo que replica al sector tecnológico de Estados Unidos en su conjunto, como alternativa para quienes quieren exposición diversificada sin apostar a una sola empresa.

Botta coincide en la lógica y menciona el CEDEAR de Google (GOOGL) como ejemplo. "Permiten participar del crecimiento de compañías globales desde Argentina, aunque con mayor volatilidad y un horizonte de inversión más largo", advierte.

Para quienes prefieren operar dentro del sistema bancario tradicional, tanto el Banco Nación como el Banco Provincia sumaron en las últimas semanas opciones atadas a la inflación, sin necesidad de operar en el mercado de capitales.

Por un lado, el mes pasado, el Nación lanzó el Plazo Fijo UVA con pago de intereses por subperiodos: el capital se ajusta diariamente por el índice UVA , y cada 30 días el banco acredita intereses en la cuenta del ahorrista. Desde su lanzamiento, el instrumento ya representa el 42% del stock total de plazos fijos UVA del banco, con un monto promedio por operación de $ 3,8 millones y apertura desde $1.500 de forma 100% digital.

El Provincia, por su parte, relanzó su Cuenta UVA, una caja de ahorros cuyos depósitos se convierten automáticamente en unidades UVA ajustadas por CER. Durante los primeros 90 días el dinero queda inmovilizado —igual que un plazo fijo—, pero a partir del día 91 funciona como una cuenta remunerada con liquidez: el ahorrista puede retirar fondos parcial o totalmente mientras el saldo restante sigue ajustando por inflación. Suma una tasa adicional de 0,05% anual, no tiene costos de apertura ni mantenimiento y se abre de forma digital.